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与韬蕴资本的合作，险些让赫美集团的战略再度分心。韬蕴资本是东方云车（易到用车）的控股股东，赫美集团一度准备收购东方云车股权，进军网约车行业。最终，在今年11月，双方终止战略合作。之后，公司又连续与北京国资旗下的文科投顾以及台湾裕文堂签署战略合作框架协议，一方面想借此解决公司目前面临的资金问题，另一面，在目前公司业务发展的颓势之下，引入更多的业务资源。

实际上，大类资产表现并不会完全符合美林投资时钟。美林投资时钟是个长期的经验规律，但实际上由于国内外宏观政策的扰动，大类资产表现与美林投资时钟不符的现象经常出现。例如10/4-11/7的类滞胀阶段，由于美国在10/11推出QE2，推动这个阶段商品大涨，南华商品指数期间最大涨幅35%。14/7-15/6的类衰退期间，流动性宽松推动股市走牛，上证综指在15/6/12最高涨至5178点。在18/2-18/9期间，虽然GDP增速从6.8%降至6.5%，但CPI从18/3的2.1%持续升至18/9的2.5%，经济处于类滞胀阶段，而这期间债市从18/2已经走牛。并且由于2012年以来我国银行理财规模的快速增长，银行理财的资产配置也对短期大类资产的配置造成扰动，因此大类资产配置不仅需要关注经济周期变化，更需要关注信号验证。

上证综指2440点以来，市场反转进入牛市第一阶段。前文中分析过，股市牛市的信号是政策底出现，基本面领先指标企稳，高股息率股企稳等。这轮行情的政策底在18/10/19上证综指2449点出现。在18年10月19日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人接受记者采访，明确政策进一步转向。从19/1/4的2440点以来，上证综指最大涨幅34.7%，市场已经反转进入牛市第一阶段。从5个基本面领先指标的角度看，目前五个领先指标中有4个企稳，基建投资增速在18/09见底，社融存量同比增速在18/12见底，统计局PMI 19/02企稳，中汽协口径下汽车销量增速也在19/01见底。从盘面表现高股息率股企稳的角度来看，前期报告《现在类似2005年-20190217》中分析过，18/6/1-19/2/15期间上证综指涨跌幅-13.3%，而高股息股的代表如招商银行表现为涨4.6%、格力电器-10.0%、长江电力-0.9%、宁沪高速5.9%，高股息股已出现横盘企稳特征。我们在《牛市有三个阶段-20190303》里分析过牛市可以分为三个阶段，第一阶段孕育准备期盈利回落、估值修复，第二阶段全面爆发期，以及第三阶段的泡沫疯狂期。目前市场处于牛市第一阶段，背景是基本面还未改善，企业利润同比和ROE仍在下降，但政策面转暖、流动性改善，市场的估值先修复。目前A股估值接近2016年来均值，处于05年以来30-40%分位，风险溢价回到三年均值水平。具体来看，目前全部A股PE（TTM，下同）为18.1倍，16年以来均值为18.9倍；全部A股 PB（LF，下同）为1.82倍，16年以来均值为1.93倍。风险溢价率2005年以来均值为1.7%，16年以来均值为2.1%，今年1月4日上证综指2440点时市场风险溢价高达4.5%，最新值为2.2%。目前牛市第一阶段市场估值、情绪修复已到一定程度，牛市第二阶段全面爆发期需要等待企业盈利见底企稳。

俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）此前称，可能在G20峰会上同特朗普会晤。美国总统特朗普本月中旬在美俄峰会中表现劣评如潮，引来国内口诛笔伐，更被称为“卖国贼”。【大宗商品】国际原油期货震荡上行原油期货小幅震荡。截至18:00，国际基准ICE布伦特原油期货（OIL）报73.8美元，涨1.1%；NYMEX WTI原油期货（CL）报68.6美元，涨0.53%。

大成基金资深基金经理张钟玉向蓝鲸财经解释，大成MSCI中国A股质优价值100将是MSCI公司在国内推出的首只公募MSCI Smart Beta定制指数，其选股池是MSCI中国A股在岸指数，并利用MSCI多因子指数模型进行指数优化，在剔除选股池中过去156周波动率最高20%股票后，采用“50%质量因子+50%价值因子”的指数优化因子，选取市盈率、市净率更低，股息率更高的100只个股，净资产收益率和可持续成长性均优于其基准指数。

在我国内地，二价疫苗适用于9岁至45岁的女性，四价疫苗适用于20岁至45岁的女性。超过26岁6个月的女性，还可选择打二价或四价HPV疫苗保护自己。疾控中心专家认为，如果仅从价数的高低做简单判断，就会加剧九价疫苗供不应求的紧张状态，16至26岁6个月的女性是三种HPV疫苗的适宜接种对象，建议理性分析，选择适合自身的疫苗。