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图22：内外盘白银价差 单位：元/千克数据来源：中银国际期货研究部，WIND7、人民币汇率图21：人民币离岸在岸价差 单位：USD/CNY数据来源：中银国际期货研究部，WIND图22：在岸离岸人民币流动性 单位：%数据来源：中银国际期货研究部，WIND

韶能股份：前三季净利预增71%-82%韶能股份(000601)10月10日晚发布业绩预告，预计前三季度净利为4.6亿元-4.9亿元 ，同比增长71%-82%。报告期，公司水电企业经营效益同比大幅提升；公司生物质能发电装机上半年增加6万千瓦，目前装机规模达到18万千瓦，报告期内生物质能发电企业经营效益同比有较大幅度提升。

李其林分析，钢铁行业的超低排放改造有一定的技术难度，技术型的公司或者综合实力强的公司在非电提标改造中将率先受益。清新环境在钢铁超低排放方面储备了一些技术，此前在钢铁行业已经做过十余个的案例。另外，龙净环保作为行业内烟气治理领军企业，在非电行业烟气治理具有核心技术、设备工程能力，其创新的烧结烟气干式超净及协同脱硝技术在行业处于领先地位。

2002 年下半年以来，我国国际收支持续大规模双顺差，为确保经济平稳发展应适度压缩国内投资。但是，“锦标赛”模式下各地投资冲动无法得到有效抑制，这反而进一步加剧了流动性过剩期间的经济过热和信贷扩张，货币政策更加易松难紧。事实上，我国很早就认识到传统增长模式的弊端，2006 年底中央就提出经济要“又好又快”发展。中国人民银行在经济刚刚走出通缩和非典冲击阴影后，明确提示信贷过快增长风险，加强房地产信贷管理 。在通过公开市场操作、准备金等进行适度从紧稳健货币调控的同时，还积极探索宏观审慎政策手段。2004 年对不同资产质量和风险状况机构实行差别存款准备金制度；2005 年适度提高了不同类型房屋首付比例；2007 年开展具有激励相容性质的央行票据定向发行工作。

2001 年底加入 WTO 之后不久，至少从 2002 年下半年以来，中国经济逐步走出了亚洲金融危机冲击和通货紧缩的影响，进入新一轮上升周期。除全球金融危机的短暂冲击外，我国面临长达近十年国际收支持续双顺差和流动性过剩局面。由于正回购和现券卖断业务受到中央银行持有债券资产规模的约束，2003 年 4 月中国人民银行正式发行中央银行票据并将其作为对冲流动性的最主要手段。随着国际收支持续顺差和流动性过剩失衡加剧，我国开始频繁上调存款准备金率，充分发挥其深度冻结流动性的作用，将存款准备金率打造为常规的、与央票发行相互搭配的流动性管理工具，迅速锁定了长期流动性，有效地降低了货币乘数和货币信贷扩张。同时，中国人民银行还通过再贷款（再贴现）、窗口指导等方式优化信贷投放结构和节奏，结合存贷款基准利率上调和人民币稳步渐进升值，有效应对长期双顺差带来的挑战和问题，较好实现了产出物价等货币政策最终目标（张晓慧，2011）。

《每日经济新闻》记者了解到，去年10月，中粮包装公告宣布其间接全资附属公司中粮包装投资与王老吉公司、清远加多宝草本及其现有股东签订增资协议。根据相关协议内容，中粮包装投资将对清远加多宝草本增资人民币20亿元，从而持有清远加多宝草本30.58%股份。